Ponieważ rentowność obligacji jest odwrotnie skorelowana z ich ceną, wartość rynkowa tych papierów dłużnych w takim scenariuszu zaczęłaby rosnąć, pozwalając inwestorom na zarobek na samej różnicy cen. O tym, czy naprawdę warto zainwestować w tym roku w omawiane papiery wartościowe, każdy musi zadecydować sam. Ostatnie miesiące przyniosły duże zmiany w tym zakresie.

Stagflacja to dobry moment na inwestycje w obligacje, radzą analitycy. Jakie instrumenty wybrać?

Na obligacjach dziesięcioletnich otrzymać można było w roku 6,25 proc. (w pierwszym okresie odsetkowym), zaś marża dodawana do inflacji w następujących latach była ustalona na poziomie 1,5 proc. To sprawiło, że pozornie „bezpieczne” fundusze obligacji przyniosły inwestorom stratę, i to nawet niejednokrotnie dwucyfrową.

Jak ująć obligacje w bilansie? Zakup i sprzedaż papierów dłużnych

Potencjał poprawy stóp zwrotu jest duży, a spektakularny spadek rentowności krajowych obligacji skarbowych w lipcu pokazał, że korekta może przyjść niespodziewanie. Zbliżające się zakończenie przez Radę Polityki Pieniężnej cyklu zacieśniania monetarnego sprzyja wzrostowi cen papierów skarbowych, a więc spadkom ich rentowności. W lipcu mieliśmy przedsmak tego, jak rynki mogą zareagować, jeśli jesienią rada ogłosi koniec podwyżek stóp procentowych – mówi Izabela Sajdak, zarządzają z BNP Paribas TFI. Rodzinne Obligacje Dwunastoletnie są obligacjami przeznaczonymi dla beneficjentów programu Rodzina 800+. Ich oprocentowanie jest preferencyjne w stosunku do obligacji znajdującej się w standardowej ofercie i oparte jest o inflację1.

Złe wiadomości dla kierowców. Ekspertka wyjaśnia, co czeka rynek paliw

Nie dziwi zatem, że stopy zwrotu funduszy dłużnych w 2023 r. Większość rozwiązań z tego segmentu rynku wypracowała od stycznia zarobek, który w przypadku najlepszych produktów liczony jest nawet w dwucyfrowym tempie. To zresztą widać po wynikach w ujęciu średnim w poszczególnych grupach funduszy, które również są dwucyfrowe. Eksperci przekonują, że tak, choć zastrzegają, że zyski już tak sute nie będą. Polskie obligacje skarbowe będą pod wpływem obniżek stóp NBP, hamującej inflacji, ożywienia gospodarczego w Polsce i napływu inwestorów zagranicznych. Nie bez znaczenia jest także koniunktura na rynkach bazowych, gdzie rentowności również mają spadać.

Sierpniowa oferta oszczędnościowych obligacji skarbowych

To zależy pewnie od tego, jak aktywnie chcemy zarządzać. W przypadku Pekao Dłużny Aktywny, który zyskał w skali ostatniego miesiąca 7,4 proc., mamy do czynienia z bardziej zdywersyfikowanym geograficznie funduszem. Jego zarządzajacy inwestuje bowiem nie tylko w polskie papiery skarbowe, ale także na europejskich rynkach wschodzących (np. Czechy, Węgry). Tomasz Hońdo, starszy ekonomista Quercus TFI zwraca też uwagę na pozytywny sygnał, płynący z analizy technicznej. – W czwartek rentowność benchmarkowych obligacji o terminie wykupu za ok. 10 lat wybiła się dołem z formacji “głowy z ramionami” (RGR), wędrując do poziomu najniższego od kwietnia.

PKO TFI – prognozy na 2023 rok

1. A to oznacza emisję długu, co nie pozostanie bez wpływu na rentowności.
2. Sprawdziłem więc, jaką część portfela stanowi 10 największych pozycji.
3. Z kolei w scenariuszu dalszego zacieśniania monetarnego będą narastały problemy z płatnościami odsetek i wykupami obligacji przez emitentów.
4. Caspar TFI informuje, że z każdą inwestycją wiąże się ryzyko.
5. Rząd PiS upiera się przy tym, żeby Polska nie dostała pieniędzy na pocovidową odbudowę z KPO.
6. Aktywa Rockbridge Obligacji Korporacyjnych na koniec ubiegłego miesiąca wynosiły 24 mln zł.

I na przykład obligacja skarbowa DS1023, którą Ministerstwo Finansów wykupi 25 października 2023 r. (czyli za mniej niż rok), ma wskaźnik MD na poziomie 0,92. To oznacza, że gdyby jej rentowność wzrosła o 1 pkt proc. (czyli z 7,06% do 8,06%), to cena spadnie o 0,92%. Natomiast dłuższe instrumenty są bardziej wrażliwe. Obligacja 10-letnia DS0432 ma wskaźnik MD na poziomie 7,8.

Celem zabezpieczenia się przed ryzykiem kursowym i/lub ryzykiem stopy procentowej, zarządzający ma możliwość wykorzystywania instrumentów pochodnych. Wszystko wskazuje na to, że rozpoczyna się bessa na rynku obligacji, w efekcie Dlaczego potrzebujesz raportu Non Farm której krzywa dochodowości w Stanach Zjednoczonych przesunie się wyżej, a równocześnie nastąpi bessowe spłaszczenie. Krótki koniec krzywej dochodowości będzie nadal rosnąć w obliczu bardziej agresywnej polityki pieniężnej.

Subfundusz inwestuje głównie w dłużne instrumenty finansowe, które obejmują obligacje i bony skarbowe, obligacje i bony emitowane przez przedsiębiorstwa, listy zastawne, certyfikaty depozytowe oraz w depozyty bankowe. Subfundusz może również lokować w instrumenty dłużne na rynkach zagranicznych. Lokaty dobierane są w oparciu o ich bieżącą i prognozowaną rentowność, prognozy funduszu odnośnie kształtowania się w przyszłości rynkowych stóp procentowych, analizę sytuacji makroekonomicznej oraz płynność inwestycji.

Co się złego dzieje, że mimo wzrostu płac wyższego od inflacji i napływu środków z KPO obraz nie jest tak radosny, jak się wcześniej wydawało? “Krajowe dane miesięczne za ostatnie miesiące okazały się dosyć rozczarowujące, co skłoniło nas do obniżenia naszej prognozy dynamiki wzrostu gospodarczego za II kw. z 2,5 proc. rdr do 2,3 proc. rdr” — czytamy w opracowaniu. Ekspert zwraca uwagę, że rentowności papierów 10-letnich to około 6 proc., inflacja konsumencka 16,1 proc., a bazowa (bez cen żywności i energii) – 9,9 proc.. – Czas jest bardzo fajny, bo można próbować grać na obligacjach pod różne newsy z rynku przy mniejszym ryzyku.

Nieco inaczej trzeba traktować dywersyfikację walutową. Generalnie warto część portfela lokować w walutach obcych, nie ma co do tego większych wątpliwości. Pytanie, czy lepiej jest w przypadku części dłużnej naszego portfela mieć dwa osobne fundusze obligacji – jeden na krajowe papiery a inny na zagraniczne?

Oczekuje się, że następna kwartalna rozmowa telefoniczna zapewni dodatkowy wgląd w wyniki firmy i strategiczny kierunek na nadchodzący rok podatkowy. Oprocentowanie obligacji 1-rocznych i 2-letnich zmienia się co miesiąc. Jest wyliczane jako suma stopy referencyjnej Narodowego Banku Polskiego i marży, która pozostaje bez zmian i wynosi w przypadku instrumentów oferowanych w sierpniu Platforma księgowości Appital zabezpiecza dodatkowe 17 miliona funtów inwestycji 0,00% dla obligacji 1-rocznych oraz 0,35% dla 2-letnich. W sierpniu oprocentowanie 1-rocznych obligacji zmiennoprocentowych wyniesie 5,95%, a 2-letnich 6,15%, w pierwszym miesięcznym okresie odsetkowym. W obecnym otoczeniu obligacje stanowią ciekawe uzupełnienie portfela, jednakże handel nimi z perspektywy inwestora indywidualnego może wiązać się z wieloma utrudnieniami.

W takim otoczeniu można w przystępnych cenach rozszerzyć swój portfel o ekspozycje na amerykańskie obligacje. Globalny rynek obligacji stanowi mieszankę wyzwań Odzyskiwanie zasad i możliwości dla inwestorów. Oczywiście indeksowane inflacją obligacje w 2022 r. Mogą pomóc w przechowaniu wartości pieniądza, ale to nie jedyne opcje.